Muni-Bond Trading Si Evolve | GlobalTrading


Lentamente ma inesorabilmente, il cambiamento è in arrivo a municipal bond trading.

Per i mediatori, tech fornitori e commerciali, gestori di locali che cercano di modernizzare le operazioni, la di $3,8 miliardi muni-bond mercato, dispone di tutte le sfide, in picche — piccolo problema di dimensioni, una certa standardizzazione, e un’elevata dispersione della rete di acquirenti e venditori. Quando un locale di risparmio e di prestito ha bisogno di acquistare una municipal bond il sostegno di una strada a pedaggio, per conto di una ricchezza di gestione del cliente, l’S&L rappresentante, storicamente, ha preso il telefono per farlo.

Il commercio elettronico ha guadagnato la trazione, il governo e le obbligazioni societarie, in modo da fornitori di tecnologia e di negoziazione-piattaforma operatori stanno cercando di anticipi all’esportazione in quei mercati per il loro reddito fisso cugino. Si prevede che sarà un percorso lungo con guadagni incrementali, molto più che un evoluzione piuttosto che una rivoluzione.

Amanda Meatto, Tradeweb

“Non sta andando essere una notte di cambiamento in cui tutti gli strumenti e i protocolli che accade sopra la voce apparirà su una piattaforma in un giorno”, ha detto Amanda Meatto, Testa di Vendita e Relazione di Gestione a reddito fisso marketplace Tradeweb Diretta. “L’ampia gamma di titoli e offerte nel mercato comunale renderlo più complesso.”

“Quello che vediamo accadere in muni è un approccio per fasi, in cui il passaggio è migliorare la liquidità, le persone di collegamento con come molti broker-dealer possibile, e l’automazione di piccoli carichi di lavoro che sono molto manuale di oggi,” Meatto continuato. “Quelle sono le parti più semplici di electronifying un prodotto. Non ci sarà più fasi di innovazione da lì, a soddisfare le esigenze di acquisto e di vendita e istituzioni”.

Mentre solo il 12% e il 15% dei municipal bond trading volume sono effettuate elettronicamente, l’assorbimento da parte delle istituzioni finanziarie si sta muovendo l’ago. Nel 2018, il 62% del buy-side imprese quotate muni su uno schermo, contro il 51% di due anni prima, secondo una Greenwich Associates relazione pubblicata nel 2Q 2019.

“Gli investitori — soprattutto degli asset manager e fondi hedge — sono sempre più alla ricerca di e-piattaforme di trading per ordine di esecuzione,” Greenwich scritto. “Le grandi istituzioni sono un indicatore importante di adozione della tecnologia.”

Una caratteristica unica del muni di mercato è relativamente piccola / media dimensione commerciale, nell’ordine di $100.000-200.000 dollari. High net worth individuals sono una presenza importante nel muni di mercato, in particolare attraverso il 6,8 miliardi di dollari parcheggiati nella gestione separata dei conti; Tradeweb mira a collegare meglio le istituzioni, con questo ordine al minuto di flusso.

Il mese scorso, il gestore della piattaforma ha annunciato una partnership con InvestorTools, un fornitore di servizi di gestione del portafoglio di credito e sistemi di analisi per le istituzioni, per consentire straight through processing for municipal bond compravendite effettuate da Tradeweb clienti Diretti.

“Il gestore del portafoglio si trova in InvestorTools di prendere decisioni, e la parte successiva del flusso di lavoro è in esecuzione,” Meatto spiegato. “E ‘ stata una progressione naturale per noi un link per semplificare il PM o il commerciante di perno dalla scelta di obbligazioni, alla ricerca di liquidità e quindi l’esecuzione.”

Meatto notato che il muni-bond mercato si presta ad elettroniche di negoziazione, nel senso che gli acquirenti sono spesso alla ricerca di criteri, quali la durata e il coupon, piuttosto che venire a comprare un problema specifico, come è spesso il caso in obbligazioni corporate e titoli del Tesoro. Come ci sono stati circa 1.02 milioni di diversi muni questioni di febbraio secondo Greenwich, piattaforme elettroniche può fare l’inventario delle ricerche gestibile.

Andando avanti, la sfida per il commercio elettronico è quello di andare al di là solo i più piccoli, i cosiddetti dispari sacco di mestieri e percorrere la tratta a nord di $1-$2 milioni. “Come facciamo a electronify due persone che parlano a vicenda per accordarsi sul prezzo?” Meatto chiesto. “Che sta per essere una parte enorme di electronifying tondo-lotto di mercato per muni bond”.

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