Il CEO di CHAT: Jay Rhame, Reaves Asset Management


Essendo un asset manager è
non è un affare facile.

Trovare il giusto
opportunità, massimizzando alfa, la scelta del giusto broker e manutenzione
mercato di conformità sono solo alcune delle cose che un buysider deve passare per essere
di successo. Prendiamo ad esempio Reaves Asset Management, che è stato in
business di investire in azioni di un’infrastruttura essenziale settori di
l’economia per oltre quattro decenni.

Fondatore William H. Reaves
costruito sulla sua esperienza e conoscenza come testa di di energia elettrica e di ricerca presso
Kidder Peabody per creare il quadro per la ricerca dell’azienda-driven
filosofia di investimento. Nel 1978, Reaves iniziato a gestire il suo primo istituzionali
conto incentrato esclusivamente sulla utilità di infrastrutture energetiche e di settori.

Oggi, il team Reaves
rimane impegnata a rispettare i principi del suo fondatore, come un dipendente di proprietà,
ricerca investimento società di gestione ancora specializzato in chiave
infrastrutture, industrie connesse, quali utilities, dell’energia e delle comunicazioni.
Il patrimonio del cliente sono gestiti da un team di professionisti esperti, con un
obiettivo di generare un crescente flusso di dividendi e capital
apprezzamento.

Lo studio a Lungo Termine di Valore
la strategia istituzionale ha anche tranquillamente sovraperformato l’Indice S&P 500 dal
ha lanciato quasi 42 anni fa. Jay Rhame, Chief Executive Officer di Reaves,
di recente ha parlato con i Commercianti Rivista per discutere le loro strategie di investimento e
le opportunità che la sua impresa, vede andando avanti in questi settori commerciali.

I commercianti
Rivista: raccontaci la tua strategia di investimento e il motivo per cui ha lavorato bene per
così a lungo.

Jay RhameAbbiamo sempre creduto che un team di
specialisti esecuzione di attività di ricerca fondamentale creare un investimento vantaggio
nel corso del tempo. Noi di studio e di investire in utility, comunicazioni, energia e
aziende. Il nostro team ha trascorso la maggior parte della loro carriera a seguito di queste industrie,
e così siamo dei veri esperti in questi campi. I risultati di questo approccio parlare
di per sé –abbiamo sovraperformato l’Indice S&P 500 nel nostro Valore a Lungo Termine
la strategia istituzionale su quasi 42 anni, un periodo che risale a gennaio
1978. Noi pensiamo che la possibilità di
continuano a fare bene è meglio di quello che è stato un po ‘ così. Tanto di
il flusso di denaro in questi settori è guidato da Etf e gli investitori di posizionamento
in difesa per un rischio di ambiente. Questo significa che le scorte sono spesso
altamente correlate, che può creare un sacco di opportunità di valore relativo per
i gestori come noi.

TM: si Può
ci danno un esempio?

Rhame: Utilities sono generalmente lenta crescita della società, ma all’interno di
il settore c’è un sacco di dispersione. Nella sua ultima guadagni chiamata in conferenza,
NextEra Energy ha ribadito che non ci si aspetta di crescere i guadagni di sei-otto
per cento per l’anno 2022. Naturale di nord-ovest, invece, le lotte
per trovare qualsiasi crescita, e se il consenso 2020 stime sono di destra, la società
guadagnare di meno nel 2020 rispetto al 2010. Gestione a termine le aspettative sono
per la crescita di appena tre al cinque per cento. Tuttavia, a nord-ovest Naturale mestieri in
una valutazione maggiore rispetto NextEra. Classico, l’analisi fondamentale si direbbero
situazione come questa è impossibile, ma vediamo di valutazione discrepanze come questo
per tutto il tempo nel settore.

TM: In cui
situazioni la vostra longevità aiutato di più?

Rhame: Il miglior valore che offriamo ai nostri clienti è mancante
investimento disastri. Pacific Gas and Electric è l’ultimo esempio. Abbiamo posseduto
lo stock nel 2017, quando il primo dei big a California incendi colpito, ma in fretta
capito che la società di fronte a un potenziale fallimento se il 2018 la stagione del fuoco
è stato male. Eravamo fuori dal magazzino entro la fine del 2017, quando si trattava di commercio in
$50. La società ha presentato istanza di fallimento nel mese di gennaio 2019 e oggi mestieri in
meno di $7. Noi non poteva prevedere la disastrosa 2018 la stagione degli incendi, di
certo, ma abbiamo capito il contesto normativo e i rischi che esso pone
la società.

Noi
uscito posizioni di Enron e WorldCom lungo prima di essere implosa nei primi
Anni 2000. Abbiamo sempre adottato un approccio che abbiamo bisogno di capire i rischi che abbiamo
assumere in ogni momento abbiamo la possibilità di acquistare un magazzino. Finché abbiamo a comprendere i rischi e
apprezzare il potenziale dei risultati, la testa si prende cura di sé.

TM: che Cosa sono
l’opportunità di andare avanti?

Rhame: Utilità e di comunicazione che le aziende sono di molto meglio
posizioni che sono stati in un lungo periodo di tempo. Per le utilities, che inizia con
le energie rinnovabili. Le aziende che hanno una possibilità di rifare l’intera rete elettrica, guadagnare
regolamentati ritorno sull’importo del capitale investito, e hanno un notevole
la crescita degli utili. Tutto questo è possibile perché il costo delle energie rinnovabili
diminuito drasticamente. Ora, la forma più conveniente di potenza disponibile, è da un
eolico nella parte centrale degli Stati Uniti. Molti programmi di utilità può chiudere
giù esistenti carbone e del nucleare, sostituirli con nuovi vento
e solare, e risparmiare soldi ai clienti. Batteria di stoccaggio costi sono scesi e,
e molte aziende sono alla ricerca di combinare le batterie, vento, solare e di risolvere
molti dei problemi di affidabilità.

Il
i programmi sono molto popolari. La gente ama l’aria pulita, i progetti di creare
lavori e fatture del cliente, andare giù. Rinnovabili, i costi dovrebbero continuare a diminuire
fare l’incentivo economico per modificare la griglia di potere ancora più forte in futuro.
Ben gestita, che utilità dovrebbe avere la capacità di crescere i guadagni costantemente in
medio-alte singole cifre per il prossimo decennio. Come i guadagni del mercato
la fiducia nella coerenza di che la crescita degli utili, noi pensiamo che potrebbe risultato
superiore valutazioni.

Su
le comunicazioni lato, cavo a banda larga, wireless torri, e centri dati
ben posizionato. Aziende di cavo dovrebbe essere in grado di continuare a conquistare il mercato
condividere in alto margine di banda larga residenziale e business segmenti di servizio.
Di rete e la qualità del prodotto miglioramenti stanno aiutando a ridurre i costi derivanti
migliorare il flusso di cassa dinamiche.

La crescita
in wireless torre di settore per migliorare una volta che la Sprint, T-Mobile fusione
è stato risolto. Se la fusione passa attraverso o non, la concorrenza in wireless
dovrebbe intensificare, costringendo i vettori di differenziare meglio la rete
qualità. C’è una notevole quantità di nuovi spettro è in attesa di essere
distribuito unità di forte crescita per la torre di aziende nei prossimi
parecchi anni. I dati dei centri di beneficiare di ciò che crediamo sarà un
a lungo termine tendenza secolare di aziende di outsourcing e uso condiviso di telecom
infrastruttura.

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