Elettronica di Trading sul Reddito Fisso: Act II in Anticipo


L’ascesa di multi-asset trading ha dato più slancio all’elettronica di trading nel reddito fisso, come i commercianti con schermo basato su titoli di capitale e FX sfondi sonda di ciò che è possibile in titoli di stato.

Giovanni Adamo, Direttore Globale di Gestione del Portafoglio e Soluzioni di Trading a FactSet, ha detto il electronification di trading sul reddito fisso per data — che ha visto più liquido e meno liquide titoli di debito spostare il telefono lo schermo, può essere considerato Atto I.

Giovanni Adamo, FactSet

“Inoltre del trading elettronico a reddito fisso è di tutti, ma inevitabile, a causa della domanda per le, e la carenza di liquidità,” Adamo disse. “E come scrivanie andare multi-asset, sono i commercianti che sono più familiarità con i diversi stili di negoziazione elettronica, e si chiedono perché le stesse funzionalità e i flussi di lavoro non sono disponibili quando si fa trading di strumenti a reddito fisso.”

Governo elettronico e di debito societari mercati hanno sviluppato al punto che ora (o poco più) è più adatto per un reddito fisso di esecuzione del sistema di gestione. Storicamente, la maggior parte del reddito fisso liquidità di provenienza al telefono, inferiori a EMS proposta di valore e centralizzata dei dati e di accesso al mercato hub su di un trader desktop.

“Il 2017 potrebbe essere stato un po ‘ presto per avere quella conversazione, ma ora le sedi di negoziazione stessi con l’apertura dei loro sistemi attraverso il commercio, l’automazione e le Api” o application program interface, Adam ha detto. “Quindi è possibile che a livello più fonti di liquidità e di consolidare le varie RFQ (request for quote) meccanismi in un unico spazio di lavoro per gli operatori.”

Circa il 6% del buy-side tecnologia spendere era diretto a sistemi di gestione Ambientale nel 2018, il doppio dell’anno precedente ripartizione, secondo una Greenwich Associates relazione pubblicata nel primo trimestre del 2019. “Questa crescita è trainata principalmente dal reddito fisso e FX scrivania, dove i sistemi di gestione Ambientale non esisteva in precedenza,” il rapporto ha dichiarato.

Titoli di capitale è un pioniere asset class nel commercio elettronico, con più del 90% delle transazioni tramite l’esecuzione di punto-e-clicca, secondo i dati del settore. Che si confronta con circa il 60% del Tesoro degli stati UNITI e il 30% in obbligazioni societarie. I vincoli di liquidità più severi di esecuzione alle condizioni migliori delle normative di reporting, e il buy sul lato necessità di tagliare i costi si stanno muovendo a reddito fisso elettronico rappresentazione più alto, in modo da sbloccare la funzionalità e la capacità lungo la strada.

“Buyside commercianti stanno iniziando a utilizzare auto-sistemi di quoting e aggregatori di verificare i prezzi da più luoghi in un luogo centralizzato, un cambiamento che è di razionalizzazione della in precedenza processi manuali e di contribuire a sbloccare più fatturato in commercio di titoli,” BNY Mellon Capital Markets ha detto in una Sett. 2019 whitepaper. “Telefono trattative per gli scambi in più esoterico titoli di debito societari sono ancora comuni, ma l’automazione di trading in più liquidi e titoli in ha continuato ad aumentare.”

Da modo di sfondo, Adam notato che cinque o dieci anni fa, il tipico istituzionale trading desk è stato silos per asset class, una struttura che è stata “imposta” da una diversa tecnologia pile per ogni. “Ma ora, negli ultimi cinque anni, il commercio di automazione è stato il consolidamento di quelli in multi-asset sistemi di gestione Ambientale, perché si desidera avere gli stessi flussi di lavoro, dei processi, automazione e commercio analytics non importa quale classe di attività che si sta trading”.

FactSet è aggiunta a reddito fisso / FX buy-side clientela a circa lo stesso tasso, come patrimonio clienti, mentre pochi anni fa il rapporto era di 3:1 o 4:1 in favore di azioni, Adam ha detto. #1 il dolore punto citato da imprese di investimento, è l’inefficienza del manuale e la voce di processi del commercio, un problema di un SGA può risolvere tirando in liquidità dalle piattaforme di trading, banca broker-dealer e da altre fonti.

“Invece di avere un trader ciclo attraverso tre diverse interfacce utente, tirare un ordine di OMS (gestione sistema) e indietro, dentro e fuori in ognuno di questi luoghi, EMS fornisce un’area di sosta per la liquidità da tutte le fonti.”

Adam paragonare le ultime trading sul reddito fisso strumenti digitali sistemi di ordini in ristoranti fast-food, in quanto entrambi permettere al personale di lavorare su attività di maggior valore. “Commercio elettronico e commercio di automazione nel reddito fisso è qui per restare”, ha detto Adam. “Ci sono le efficienze di essere maturata e alfa per essere mantenuta.”

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